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英飞拓新股定价报告:国内安防市场快速增长的受益者

发布时间:2010-12-23    研究机构:东北证券

国内知名电子安防产品供应商:公司主要从事电子安防视频监控产品的研发、生产和销售,产品包括前端视频采集设备(快球、摄像机、云台摄像机)、后端控制和视频处理设备(矩阵及辅助设备、DVR、视频管理软件)、传输类产品(光端机)、出入口控制产品(门禁系统);其中核心产品矩阵切换器、快球和光端机2008年国内市场份额分别居第一位、第一位和第二位。

坚持“以中等成本,实现中高档价位,创造高端品牌”的战略定位:

公司产品定位于全球市场,借助国内成本优势,通过对新技术、新产品的研发投入,不断开发出技术领先、质量可靠的新产品,辅以高端市场营销服务,把公司品牌培养成为具有国际竞争力的高端品牌,从而获取超额利润。

我国是全球安防领域增长最快的市场之一:根据美国Frost&Sullivan《综合安全》调查研究,全球视频监控市场需求将在2008年至2014年间保持13%的年均复合增长率,预计2014年将达到166亿美元的市场需求规模;另,根据《中国公共安全》调研数据,2010-2014年我国视频监控市场容量年均复合增长率将达到23%,预计2014年达到470亿元左右。

本次发行募集资金主要投向:视频监控产品技改扩建项目、光端机系列产品技改扩建项目、营销网络建设项目、研发中心技改扩建项目等,所有项目预计到2014年全部达产,预计达产后,快球、矩阵、光端机、摄像机年产量将分贝达到4.89万台、0.46万台、8.86万台和25万台,市场占比有望得到进一步提升。

合理价值区间:我们认为公司合理价值区间为45.12-52.17元,对应2010年和2011年PE 区间分别为57-66倍和32-37倍。

申请时请注明股票名称